国际油价快速跌回90美元！中东运价狂飙，油市暗藏双重变数｜大宗风云

本报（chinatimes.net.cn）记者叶青 北京报道 近期WTI原油整体呈现冲高回落格局，9月上旬受中东地缘冲突扰动，霍尔木兹海峡航运风险抬升，WTI油价一度冲高至107美元/桶高位，多头情绪高涨。不过，随着美伊释放会谈信号，油价开启回调。WTI10月合约9月21日收报95.78美元/桶，单日大跌4.51%；9月22日报收于89.85美元/桶，跌幅2.31%；截至9月23日发稿，WTI10月合约价格报90.30美元/桶。 “近期国际油价持续下跌，核心驱动来自中东地缘风险溢价回落。美国同意伊朗高层赴美出席联大会议，为美伊双方重启谈判提供了契机；伊朗也通过第三方向美方转达了谈判条件，市场对中东冲突升级的担忧出现明显降温。”创元研究院能化组组长高赵接受《华夏时报》记者采访时表示。 运价飙升搅动原油市场 “近期原油价格的下行主要受两方面影响，一方面联大会议期间，美伊之间重新出现外交窗口，虽然尚未实现真正意义上的全面直接谈判，但双方已经通过中间人进行了长时间的间接沟通，都传达出了一些谈判的信号；另一方面，实货供应也出现了边际恢复的迹象，沙特东西输油管道已经重新启动。”南华期货能源化工分析师凌川惠接受《华夏时报》记者采访时表示。 据悉，目前美伊双方处于外交缓和与军事对抗并存的博弈模式，正如此前多次谈判一样，伊朗提出的谈判条件仍未落地，并且此次特朗普表态并不急于在中期选举前达成协议。高赵认为，海峡通航风险以及地缘局势目前并无明确的解决路径，从客观角度分析，美伊局势仍有反复可能，油价在此关键窗口期大概率维持高位波动。 不过，凌川惠表示，未来一段时间，美伊之间大概率还是呈现“边打边谈、以打促谈、阶段性降温但难以短期真正和解”的状态，全面和平以及全面战争的概率都不大。双方目前都具有一定的谈判需求，对于美国而言，持续战争的军事及经济成本不断增加，且高油价已经对国内的政治经济产生一定的压力。 “伊朗方也面临同样的问题，持续的军事打击、经济制裁、出口封锁都加剧了国内财政经济压力。但从双方的核心分歧来看，短期难以得到根本性的解决，双方在核、制裁、资产冻结、海峡管控、地区代理人等核心议题上都存在较大的分歧。”凌川惠称。 此外，伊朗地缘冲突持续扰乱中东原油运输，中东与亚洲航线上的大型油轮运价首次突破每天120万美元。受航线被迫调整、航程拉长以及霍尔木兹海峡运输效率下降等因素影响，中东至亚洲的超大型原油运输船可用运力严重紧张。 高昂的运输成本正在改变炼油厂的采购经济性，Argus石油市场分析负责人汤姆·里德（TomReed）表示，航运过去只是石油市场中的边际成本，如今正成为影响价格的重要因素，目前运费约占原油运抵炼厂成本的五分之一。保险成本也在同步上升，航行于中东海域的油轮面临的战争险在部分情况下已经达到船体价值的约10%，而在冲突程度较低的地区，战争险通常为3%或更低。 在美国与伊朗关系趋缓的背景下，霍尔木兹海峡油轮的通行数量并未出现太大变化。对此，高赵表示，海峡整体通行数量达到2月底美伊冲突爆发以来的冰点状态，全球油轮运力紧张，运价同步创下冲突爆发以来的新高。9月22日，船视宝数据显示，霍尔木兹海峡的船舶通行总量为7艘，环比下降12.50%，同比下降93.27%；同日，上海航运交易所发布的中国进口原油运价指数（CTFICT1）达到124万美元/天，远高于3月份51.1万美元/天的高点。 机构提示假期地缘交易风险 值得关注的是，中东各国原油的出口情况也出现明显变动。对此，高赵表示，沙特东西向输油管道已于9月22日重启运营，红海延布港石油出口恢复，沙特阿美已非正式告知数家亚洲炼油商，很快将能够从红海延布港提油。不过，该管道目前的输送量较低，完全恢复的时间仍不确定。 “目前中东其他原油主产国的出口情况分化明显，阿联酋整体出口量维持正常水平，最新一周在370万桶/日左右；沙特在东西管道受损后出口下滑，最新一周在235万桶/日；伊朗在美国的封锁下，可查出口持续处于极低位，但从其库存情况来看，该国或通过暗船等其他方式保有部分出口量；伊拉克的出口近期回到了正常区间，最新一周在320万桶/日。”凌川惠称。 随着国际油价持续波动，后续影响油价走势的核心因素也引发外界广泛关注。对此，凌川惠表示，美伊谈判以及霍尔木兹海峡能否稳定通航依然是最主要的变量，如果仅限于外交层面的表态，海峡通航现状无明显改善，则油价下行空间有限；若美伊能就霍尔木兹海峡达成有效协议，海峡通航量实质抬升，则原油价格还将继续下行。 与此同时，凌川惠表示，原油及成品油低库存是当前油价的重要安全支撑。目前原油市场依然有200万桶/日左右的缺口，导致原油库存持续去化至近5年偏低位。与此同时，成品油尤其柴油依然偏紧，持续高位的裂解利润，将支撑炼厂维持高开工率，为油价提供支撑。 此外，宏观需求层面，高赵表示，高